杰出投资者的底层认知

推荐理由1：全美十大财经播客之一money for the rest of us播主斯坦恩，根据听众反馈和自身实战经验，将投资中最重要的事情总结为10个问题 推荐理由2：斯坦恩为普通投资者提供了一个基本投资框架：关注我们不了解的事情，避免过度自信，重视风险评估

《杰出投资者的底层认知》是一本通俗易懂却洞悉投资精髓的指南。在书中，斯坦恩提供了一个由10个简单、清晰问题构成的很优投资决策框架与流程，能帮助我们对投资中所有重要的方面做出理性评估，纠正和避免各种常见的错误行为，并创造令人愉快的长期回报率。此外，本书还创见性地界定了管理投资组合应遵循的原则：并非准确预测未来或超越其他投资者，而是一个将多种资产进行合理配置的过程；一方面，优选减少市场重大回撤造成的个人财务亏损，另一方面，创造高于通货膨胀率的收益率，从而实现风险可控且正收益的终极目标。本书不仅适用于交易新手，也适合有多年投资经验的老手；投资中的10大底层概念性问题，作为众多杰出投资者思想大厦的根基，永不过时。

J.戴维·斯坦恩曾在一家市值高达700亿美元的咨询公司，领导一个由21人组成的研究小组，为各种类型的客户提供投资建议和服务；与此同时，他管理20亿美元规模的投资组合，甚至帮助客户安全度过2008年全球金融危机，实现了长周期的保值和增值。过去5年里，斯坦恩主持着一档全球很受欢迎的金融投资播客之一“Money for the Rest of Us”，每期有超过40 000位铁粉同时在线；他的投资观点和理念常被《纽约时报》《芝加哥论坛报》《美国新闻与世界报道》《福布斯》提及。

第1章 你了解你投资的东西吗？

赚到钱就能说明你的投资决策正确

投资前，你是否拥有信息优势？

加密货币爆火又如何？不懂别碰！

“非线性复杂适应系统”

重要的不是预知未来，而是如何回应已知信息

你这么聪明，为什么不富有呢？

充分掌握当前信息优势再进行投资决策

面对不确定也充满信心的投资框架

第2章 投资、投机还是赌博？

什么是投资？

什么是投机？

投机，资金配置不应超过10%

若不能合理预测正收益率，就果断放弃

第3章 期望收益能实现多少？

以历史收益率预测未来收益率，既天真又危险

经验法则：应用有效理论解决具体问题的捷径

运用有效的经验法则估算债券收益率

评估股票预期收益率的3种业绩驱动因素

如何估算投资组合的收益率？

对理财师承诺的超高收益率及方法提出疑问

第4章 如何管理投资组合的风险？

在恐惧达到高峰时，资产配置带来的惊喜也变高

风险管理核心：减少负面结果的伤害和痛苦

投资严重亏损和恢复期，给退休者造成财务伤害

股票和债券的波动性会在经济增长放缓时加大

避免不可挽回的财务亏损，而不是规避所有风险

第5章 你在同谁做交易？

不仅要了解交易对手，还要了解其掌握的信息优势

个人投资者能否对抗机构和交易机器人？

要通过识别错误定价的股票跑赢大盘，极其困难

回顾历史，市场参与者的集体智慧往往是错误的

适应性市场假说：市场参与者可能集体犯错

达利欧：对每个时点的可用信息作出合理反应

第6章 如何深入评估金融产品？

一定要远离可自动赎回的有收益承诺票据

要额外考虑流动性、费用、结构和价格

分析3种常见基金的资产净值

一次典型的具有复杂适应系统特征的市场雪崩

ETF看似简单但潜藏诸多复杂性

第7章 需融合哪些收益驱动因素？

模糊的正确胜过准确的错误

巴菲特持有苹果股票，因其认为价值被市场低估

股息投资策略有可能降低未来收益率

成功的投资取决于对不良债务进行有效重组

多重收益的驱动要素

第8章 谁在暗中侵蚀投资收益？

详细解读3个方面的投资费用

弄清投资需要收取的费用以及潜在收益

聘请理财顾问就万事大吉了吗？

优选限度减少税收成本的策略

投资组合的再平衡

通货膨胀：隐形杀手

有效的成本管理

第9章 如何构建适配的投资组合？

“很优”投资组合

资产花园模式：让资产组合具有更多收益驱动因素

应配置10%~20%的国际股票和债券

市值加权策略与非市值加权策略

资产配置：运用经验法则但不存在正确答案

在不同经济形势下有过良好表现的资产构建组合

第10章 你的行动策略是什么？

平均成本法：心理收益往往胜过一次性投入

仓位大小，取决于信心、可靠性及可能损失

以渐进的方式调整资产配置：明显有效

通过分析每月PMI，预测经济是否存在衰退风险

社会责任投资：企业的“薄价值”与“厚价值”

做坚持渐进式风格投资组合的管理者