思辨的力量

1.以“思辨”视角解读价值投资。思辨是价值投资的灵魂，作为投资者，一定要辩证地看待价值投资，因为它既是简单的，又是不简单的；既是乏味的，又是丰富多彩的；既要遵循基本常识，又要与时俱进不断迭代；之所以长期有效，就是因为经常长时间无效……只有不断培养“思辨”的能力，才能更好更科学地运用价值投资理念来指导实践。
2.价值投资本土化。中国的A股市场变化多端，以至于很多投资者错误地认为价值投资理念在这里并不适合。其实这也说明价值投资理念需要与不同市场环境相结合，与时俱进地发展，不断充实自身的理论体系，从而更好地指导投资者实践。本书对于价值投资本土化、中国化进行了有益的探索，更适合中国股民学习运用。
3.丰富的、新鲜的股票投资案例。本书的特点是以生动鲜活的案例分析来带动理论的论述，且每个案例都是我们刚刚经历过的，对股票市场甚至我们的生活产生极大影响的，这不仅使全书读起来充满趣味性，而且能够给我们带来不只是投资上的启发。
4.梁宇峰价值投资“力量”书系。《思辨的力量》是“力量”书系的第四本，以“思辨”视角解读价值投资；其他三本《长期的力量》《常识的力量》《估值的力量》则是分别从“长期主义”“常识”“估值”的视角来解读价值投资。阅读本书系，可以帮助普通投资者树立正确的投资观、价值观，从而不忘初心，穿越牛熊，实现盈利。

“思辨”是价值投资需要的核心能力之一。“思辨”代表着对价值投资的基本理念、基本方法进行提炼和概括，但更重要的还代表着要辩证地看待价值投资，因为价值投资既是简单的，又是不简单的；既要遵循基本常识，也要与时俱进不断迭代；既是乏味的，又是丰富多彩的；之所以长期有效，就是因为经常长时间无效……
本书以“思辨”视角，结合近几年资本市场及行业投资热点话题，基于价值投资的基本理念和底层逻辑，对市场上普遍流行的错误观点和交易行为，以及对价值投资的误解和歪曲予以批判，并以实践案例教给普通投资者正确的价值投资理念，以及如何正确地运用价值投资来指导自己的投资实践并长期获益。
书中正本清源地介绍了什么是真正的价值投资，如何选择好赛道、好公司、好价格等基本方法，以及价值投资到底适不适合散户等这样很容易被误解但很有意义的内容。并介绍了价值投资的难点和挑战，解释了为什么人们常说“价值投资虽然长期有效，但经常在很长一段时间里无效”，因为很少有人能实践并长期坚持价值投资。最后，书中指出价值投资理念不断与时俱进、发展变化的趋势，以及未来的价值投资方向。
阅读本书，能够帮助普通投资者消除对于价值投资理念的误解，既能了解到传统的价值投资机会，更能探求到新兴和未来投资趋势，从而在散户实际的投资操作中发挥更大的指导作用。

梁宇峰
益盟股份首席战略官，创办专注于“传播价值投资，服务价值投资”的独立研究机构“益研究”。曾长期担任大型券商研究所所长等职务。复旦大学经济学博士，中欧国际工商学院EMBA。著有《长期的力量》《常识的力量》《估值的力量》。

应有为《价值三人行》节目制片人，第一财经投教IP《秒懂金融》主理人。第一财经电视创始成员，资深电视制作人、主任编辑。

吴美林
“益研究”研究员，从事宏观经济和宏观策略方面的研究。注册国际投资分析师。

第一篇 简单的价值投资 1
第一章 什么是价值投资？ 5
什么是真正的价值投资？ . . . 7
为什么基金能取得好业绩？ . . . 15
散户适不适合价值投资？ . . . 25
价值投资需要长期主义、信念和勇气 . . . 31
第二章 好股票=好赛道+好公司+好价格 36
价值投资如何选择好赛道？ . . . 38
价值投资如何选择好公司？ . . . 45
价值投资如何选择好价格？ . . . 52
第三章 价值投资是一个动态过程 60
价值投资者如何应对股价波动？ . . . 62
你为什么需要组合投资？ . . . 70
会卖股票才是老师傅？ . . . 76
躲不开的黑天鹅 . . . 80
第二篇 不简单的价值投资 87
第四章 好公司也会遭遇挑战 91
苏宁的坎坷转型之路 . . . 93
集采风暴下，恒瑞的长期逻辑变了吗？ . . . 100
互联网巨头能否续写高增长神话？ . . . 105
第五章 那些看上去很美的公司 110
“吊牌之王”南极电商的是是非非 . . . 112
“考公第一股”中公教育的迷雾 . . . 118
利润增长 10 倍的京东方，真的那么美吗？ . . . 125
《哪吒 2》大热，影视股可以买吗？ . . . 135
盲盒经济，昙花一现的潮流消费？ . . . 140
第六章 估值是价值投资的核心 149
从讲故事到讲估值 . . . 151
基金为什么“抱团”投资？ . . . 159
核心资产为何重蹈“漂亮 50”覆辙？ . . . 167
几百倍的牙科赛道股，值得买吗？ . . . 173
1500元一股的茅台股票，可以抄底吗？ . . . 180
持续亏损的寒武纪为何能享受千亿元市值？ . . . 187
估值体系可以有中国特色吗？ . . . 192
第七章 价值投资为何知易行难？ 201
克服恐惧和贪婪，容易吗？ . . . 203
从暴跌到大涨，你学到了什么？ . . . 209
如何应对大分化的行情？ . . . 213
投资大师如何度过至暗时刻？ . . . 218
靠运气赚来的钱，迟早靠能力输回去？ . . . 223
第三篇 多彩的价值投资 231
第八章 从生活中发现机会 235
精致露营大火，如何从生活中发现投资机会？ . . . 237
从“关灯吃面”到“王者归来”，重庆啤酒发生了啥？ . . . 242
瑞幸咖啡的浴火重生 . . . 251
国潮兴起，投资该如何布局？ . . . 260
一个欣欣向荣的千亿级赛道——宠物食品 . . . 265
第九章 大象能否再次起舞？ 273
微软为何能重登全球市值巅峰？ . . . 275
医药股否极泰来了吗？ . . . 282
银行股为何走出逆天行情？ . . . 288
万科能否涅槃重生？ . . . 293
大落大起的猪茅，能否再次走上康庄大道？ . . . 298
巴菲特狂买石油股，背后是什么逻辑？ . . . 304
第十章 未来的机会在哪里？ 310
科创板 ETF 来了，投资者该如何面对？ . . . 312
碳中和带来的长期投资机会 . . . 317
智驾平权带来什么影响？ . . . 324
“人形机器人”到了“iPhone”时刻吗？ . . . 328
DeepSeek 给资本市场带来什么深远影响？ . . . 334
英伟达何以成为 AI 热潮的最大受益者？ . . . 339
第十一章 条条大路通罗马 347
木头姐和巴菲特，你投谁？ . . . 349
价值投资的变与不变 . . . 354