因子投资：方法与实践

本书在统一视角下，体系化地介绍了因子投资中的重要研究方法，并针对中国A 股市场给出了独立的、可复制的、高质量的因子实证分析结果，是一本真正可操作、可上手的因子投资手册。本书主要内容包括：因子投资基础、因子投资方法论、主流因子解读、多因子模型、异象研究、因子研究现状和因子投资实践。书中还以附录的形式对理解资产价格的研究脉络进行了梳理。本书的写作既注重学术文献的严谨，也注重普通读者的阅读体验。书中虽然涉及必要的数学公式，但是会深入浅出、抽丝剥茧地解释统计方法，并把重点放在实证分析上，同时也会对因子投资的实务进行解读。

第1 章因子投资基础
11 统一视角下的因子投资 1
111 一个公式 1
112 因子、多因子模型和异象 3
113 再论异象和因子 5
114 因子投资包含的内容 6
115 实证资产定价与因子投资 9
12 因子投资的学术起源 11
121 实证资产定价 11
122 研究现状 13
13 因子投资的业界发展 14
131 因子投资和管理人 15
132 因子投资和投资者 16
14 本书的结构 19
第2 章因子投资方法论
21 投资组合排序法 22
211 因子模拟投资组合 22
212 排序法及其检验 24
213 多重排序法 28
214 因子命名约定 33
22 多因子模型的回归检验 34
221 时间序列回归 36
222 截面回归 39
223 时序回归vs 截面回归 42
224 Fama–MacBeth 回归 45
225 不同回归方法比较 48
23 因子暴露和因子收益率 48
231 引入工具变量 50
232 使用公司特征 51
233 两类模型 52
24 异象检验 53
241 时序回归检验异象 54
242 计量经济学问题 55
243 White 估计量和Newey–West 估计量 57
244 截面回归检验异象 59
25 多因子模型比较 60
251 GRS 检验

石川，北京量信投资管理有限公司创始合伙人，首席科学家；清华大学学士、硕士，麻省理工学院博士；现任知名期刊 Computers in Industry编委会委员和十余家国际期刊审稿人；曾就职Citigroup、Oracle 及P&G。石川博士精通各种概率模型和统计建模方法，擅于以金融数学分析为手段进行资产配置、投资组合风险管理、量化多因子选股及衍生品 CTA 策略的开发，并对行为金融学有独到的见解，其研究成果多次发表于European Journal of Operational Research等国际期刊。

刘洋溢，西南财经大学金融学博士研究生，曾有数年量化交易经验和FoF研究经验。当前主要研究方向为实证资产定价，特别是因子定价模型、投资异象、基金及资产配置的研究。

连祥斌，东北财经大学社会与行为跨学科研究中心行为金融学硕士，曾在私募基金公司和金融科技公司担任量化研究员，负责量化策略的研发和交易。现任中欧瑞博量化策略研究员，负责 CTA、量化选股、量化择时及大类资产等研究工作。研究方向包括资产配置、因子投资和组合管理等领域，精通MATLAB、Python和SQL等语言，熟悉各类量化模型和程序化交易。