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投资者关注与公司治理

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商品介绍

本文通过爬虫抓取我国沪深A股的百度搜索指数,构建了月度和年度投资者关注度指标,并分别用于研究其对公司当期的月度特质波动和年度股价坏消息隐匿的影响。通过对2011-2017年间我国上市公司面板数据进行研究发现,本文所构建的投资者关注指标对公司特质波动及坏消息隐匿有着显著的影响:月度投资者关注每增加一个标准差,能够使公司当月特质波动增加样本标准差的13.4%;年度投资者关注每增加一个标准差,可降低当期坏消息隐匿相当于样本标准差的10.89%,其影响程度超过规模、账面市值比、资产回报率等重要公司财务指标。在考虑内生性、回归方法稳健性、指标构建方法、遗漏变量偏误和处理效应等稳健性检验后,研究结论依然稳健成立。在此基础上,本文进一步基于公司横截面特征进行分组,考察投资者关注对于不同横截面特征公司的影响差异;通过对比现有研究中的关注度和投资者情绪变量,证明了本文提出的投资者关注指标的有效性;并通过分位数回归研究了公司特质波动和坏消息隐匿基于投资者关注的条件分布特征。

目录第1章  导论1   11  研究背景与选题意义1   12  研究问题提出4   13  研究思路与主要内容9   14  研究方法、创新点与局限性14 第2章  投资者关注、金融市场信息环境与公司治理18   21  金融市场信息环境、上市公司治理与市场表现18     211  信息不对称与上市公司治理18     212  金融市场外部信息环境与上市公司治理20     213  上市公司市场表现与长短期公司治理21   22  投资者关注研究综述23     221  信息需求与投资者关注23     222  投资者有限注意力25     223  投资者关注与金融市场活动28     224  投资者关注与上市公司经营决策需求30     225  投资者关注指标选取32     226  文献评述34   23  本章小结36 第3章  方法和数据40   31  样本和数据来源40   32  投资者关注代理变量:百度搜索指数41   33  公司特质波动、股价崩盘风险的指标计算44     331  公司特质波动44     332  公司股价崩盘风险计算45     333  公司风险与市场系统性风险变化趋势46   34  模型估计方法47     341  面板数据估计47     342  工具变量回归:两阶段最小二乘47     343  LASSO回归47     344  Ridge回归48     345  分位数回归48     346  倾向得分匹配49 第4章  投资者关注与上市公司特质波动50   41  引言50   42  公司特质波动研究综述55     421  特质波动问题研究发展脉络55     422  “特质波动率之谜” 56     423  个股特质波动影响因素58     424  文献评述63   43  研究假设65   44  基准模型和数据描述67     441  模型67     442  数据描述68     443  实证结果:基准模型71   45  稳健性检验73     451  加入其他公司层面控制变量73     452  Fama-Macbeth回归74     453  加入投资者关注滞后项76454  内生性:工具变量2SLS回归77     455  动态面板:加入特质波动滞后项79     456  倾向得分匹配(PSM) 81   46  进一步讨论82     461  横截面特征分组83     462  投资者情绪指数86     463  公告、新闻与分析师关注效应88     464  投资者异常关注91     465  分位数回归94   47  本章小结97 第5章  投资者关注与上市公司股价崩盘风险99   51  引言99   52  股价崩盘风险研究综述102     521  企业内部因素影响下的股价崩盘风险103     522  企业外部因素影响下的股价崩盘风险105     523  文献评述107   53  研究假设109   54  基准模型和数据描述112     541  基准模型和主要变量定义112     542  描述性统计113     543  实证结果:基准模型117   55  稳健性检验119     551  替换股价崩盘风险衡量指标119     552  投资者关注指标构建121     553  内生性处理124     554  多重共线性127     555  回归系数稳健性128     556  倾向得分匹配分析129  56  进一步讨论132     561  市值与账面市值比效应132     562  产权效应135     563  公告、新闻与分析师关注136     564  非线性模式与分位数回归138   57  投资者关注、公司特质波动与股价崩盘风险的影响机制研究141     571  共同影响检验142     572  分组控制检验144     573  交互影响检验148     574  中介效应检验149   58  本章小结150 第6章  信息披露来源、投资者关注与股价崩盘风险153   61  引言153   62  网络新信息环境与信息披露渠道155     621  媒体报道、信息环境与公司治理156     622  社交媒体、信息环境与公司治理161   63  模型和数据描述170     631  模型和主要变量定义170     632  描述性统计171     633  实证结果:基准模型172   64  稳健性检验174     641  替换因变量衡量指标174     642  控制公司个体固定效应176   65  本章小结179 第7章  投资者关注与上市公司创新180   71  引言180  72  企业创新文献综述182     721  企业治理与创新决策182     722  利益相关者关注、信息环境与企业创新185     723  企业创新的衡量指标188     724  文献评述189   73  研究假设189   74  模型和数据描述190     741  模型和主要变量定义190     742  描述性统计192     743  实证结果:基准模型193   75  稳健性检验194     751  替换被解释变量195     752  控制其他影响因素197     753  内生性处理199     754  滞后效应检验202   76  进一步讨论203     761  机制检验:企业资金约束203     762  中介机制探讨:高管过度自信与投资者关注205   77  本章小结207 第8章  投资者关注与上市公司绿色创新209   81  引言209   82  企业创新文献综述212     821  企业绿色创新212     822  投资者关注与公司治理213   83  研究假设214   84  模型和数据描述215     841  模型和主要变量定义215     842  描述性统计218  843  实证结果:基准模型219   85  稳健性检验221     851  替换被解释变量221     852  替换回归模型223     853  控制个体固定效应225     854  样本选择偏差226     855  工具变量法229   86  进一步讨论231     861  异质性分析231     862  影响机制检验:中介效应237   87  本章小结239 第9章  结论241   91  主要研究结论241   92  政策建议247 参考文献250 附录294 致谢301

商品参数
基本信息
出版社 中国金融出版社
ISBN 9787522016191
条码 9787522016191
编者 郝晶 著
译者
出版年月 2022-08-01 00:00:00.0
开本 16开
装帧 平装
页数 312
字数 288
版次 1
印次 1
纸张
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