ESG责任投资的财务回报和非财务回报研究

本文主要探索企业履行ESG责任对企业价值的影响，实证检验ESG责任投资基金投资收益与常规投资的差异（财务回报），研究ESG责任投资基金持股对被投资企业ESG责任表现的影响（非财务回报），最后提出政策建议。研究发现，企业履行ESG责任通过影响企业声誉正向提升企业价值，企业声誉在ESG责任表现与企业价值之间具有部分中介效应。ESG责任投资的投资收益不会显著劣于常规投资；ESG责任投资的投资收益存在“学习追赶效应”，存续期长，收益率更高。ESG责任投资持股通过影响证券分析师关注度正向提升被投资企业的ESG责任表现，证券分析师关注度在ESG责任投资持股与被投资企业ESG责任表现之间具有部分中介效应。

本文主要探索企业履行ESG责任对企业价值的影响，实证检验ESG责任投资基金投资收益与常规投资的差异（财务回报），研究ESG责任投资基金持股对被投资企业ESG责任表现的影响（非财务回报），最后提出政策建议。研究发现，企业履行ESG责任通过影响企业声誉正向提升企业价值，企业声誉在ESG责任表现与企业价值之间具有部分中介效应。ESG责任投资的投资收益不会显著劣于常规投资；ESG责任投资的投资收益存在“学习追赶效应”，存续期长，收益率更高。ESG责任投资持股通过影响证券分析师关注度正向提升被投资企业的ESG责任表现，证券分析师关注度在ESG责任投资持股与被投资企业ESG责任表现之间具有部分中介效应。