简明财务分析：数据背后的商业模式与投资价值（洞察数据背后的商业模式和企业未来，做

本书是投资场景下，针对企业公开信息做的投资分析。所有投资者，以及想快速掌握财务分析和估值方法、提升投资认知的人群都是本书的受众。作者通过生动的案例故事带出分析方法，在演示过程中解说思考和作业的具体步骤，易于上手。书中的财务分析主要是为发现商业模式提供线索，简化了数据处理细节，在保证专业性的同时，降低了财务分析的门槛。

为什么片仔癀作为药企不投入研发还能持续增长？比亚迪的业绩与市值差别巨大，这背后的问题何在？东方财富在体量上远不如中信证券，何以能在市值上力压一头？财务分析是投资者的重要工具。从财务结果中识别企业盈利的核心驱动力，才能理解商业模式，评估竞争力，衡量风险，预测企业发展。本书作者深度研究超两百家上市公司，结合过往财务经验、投资经验，提炼出一套简明且易于操作的财务分析框架。本书分为三个部分。一、财务分析的底层逻辑会计的非对称性，即企业披露的会计信息颗粒度大，且信息形成过程包含大量的人为判断，这决定了投资者在做财务分析时，不应过度关注精确的结果，而是要关注数字背后的趋势、比例和变化。二、财务分析的工具与方法投入产出分析“三板斧”、报表分析七看、非财务信息八问、财务预测四步法等财务分析方法，简化了数据处理细节，在保证专业性的同时，降低了财务分析的门槛。三、财务分析实战财务分析实战案例揭示了不同类型企业的商业模式和财务逻辑。本书以通俗的语言、丰富的案例和落地的方法，帮助所有投资者掌握财务分析的内在逻辑和方法，通过对历史数据的分析洞察商业模式，寻找企业未来业绩变动的驱动力，最终做出科学的投资决策。

饶钢资深董秘、CFO，笔名“饶胖”上海交通大学上海高级金融学院/亚利桑那州立大学凯瑞商学院金融博士、香港中文大学会计硕士，复旦大学哲学研究生。上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授。注册会计师、注册资产评估师、高级工程师。曾任上市公司董秘财务总监。擅长金融、法律和资本运作。曾操盘企业IPO、资本运作和企业并购。管理的VC基金获十数倍投资回报。 在上海交通大学、复旦大学等高校开办的 MBA、MPAcc、资本运作等课程班授课。为天弘基金、伊利股份、金融街资本、中国人寿、华大半导体等政企管理人员提供资本财务内训。微信公众号“饶教授说资本”。出版图书：《故事的力量：商业沟通的核心法则》《这就是会计：资本市场的会计逻辑》 《饶胖说IPO：规范运作和公司治理》 《饶胖说新三板：董秘资本实务二十讲》等。

第一篇财务分析与投资

第一章财务分析与投资的关系/003

投资的本质/003

泡泡玛特的“三碗面”/017

卓胜微的“过山车”/023

时代天使的数字与故事/042

第二章财务分析的尽头是估值/053

方便与正确的估值方法/053

好用的动态估值法/062

警惕估值陷阱/071

第三章投资中财务分析的边界/084

财务数据的非对称性/084

财务数据的有效性/091

会计的张力/093

向后看的会计与向前看的投资/098

财务分析的逻辑/102

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